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要繼續實施穩健的貨幣政策我國鋼鐵大行情主要來自粗鋼供給不足和原料供給不足

發布日期:2012/9/3 10:21:52 作者:http://www.japavc.com 點擊:
在超超臨界管行業中有競爭力的企業主要是兩類:

(1)技術優勢明顯,能夠在進口替代上先人一步的企業,如久立特材。

螺紋鋼 Φ16-25 HRB400 馬長江 3580 -
螺紋鋼 Ф12 HRB400 江蘇雨花 3580 -
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(2)在細分產品上市場份額高,管理能力強,具有定價權的企業,如常寶股份。下半年****有望重啟核電投資,我國第三代核電站CAP1400機組有可能在今年底或2013年上半年招投標,對核電蒸發器690管的需求拉動約300噸。由於CAP1400機組我國具有自主知識產權,****希望能夠實現核電蒸發器管的國產化,因此寶銀和久立特材有希望拿到訂單。不同等級的油井管的盈利差異非常明顯:普通的API油套管毛利僅776元/噸,而鎳基油井管的毛利高達60000元/噸,高端產品的盈利優勢突出。在油井管領域,AG亞遊下載推薦高端產品占比不斷提升和進口替代的廠商。

由於方矩管行業的下遊需求不樂觀,且下半年盈利改善的彈性不足,因此AG亞遊下載維持行業“同步大市-A”的投資評級。

“二季度以來央行通過下調準備金率和利率,加大了政策操作力度,預調微調力度較前期明顯加大。”中金公司首席經濟學家彭文生判斷,目前我國貨幣條件總體上仍然偏緊,同時通脹呈現加速回落態勢,下一步政策預調微調的主要領域還是在貨幣政策。

“預計今年仍有兩次降息的空間及2至3次降低存準的可能,下半年將呈現降準和降息交替進行的局麵。”彭文生指出。

央行二季度貨幣政策委員會例會也指出,下一步要繼續實施穩健的貨幣政策,進一步增強政策的針對性、靈活性和前瞻性,按照總量適度、審慎靈活的要求,兼顧促進經濟平穩較快發展、保持物價穩定和防範金融風險。綜合運用多種貨幣政策工具,引導貨幣信貸平穩適度增長,保持合理的社會融資規模。 www.japavc.com

  給予“增持”評級。板塊股價低於2008年,板塊PB處於曆史底部。鋼鐵近三年跑輸滬深300和上證30%,但與大盤PB比率處於曆史均值。估值較低,具有交易機會基礎,著眼於明年春季和結構性因素,AG亞遊下載給予“增持”投資評級。

  投資策略。由於鋼材供給和原料供給主體不同,過去多年,我國鋼鐵大行情主要來自粗鋼供給不足和原料供給不足,未來兩年這兩個催化劑均消失,2012年行業微波交易。短期避免三季度存貨巨高的公司,中期避免高負債鋼企、工資低且盈利低鋼企、避免大規模資本支出或仍有很多在建主體項目的鋼企、高自給礦比例或高協議礦比例的公司也應謹慎。重點關注那些過去幾年資本支出較低、產能擴展較小或擴展成本低、以采購當地礦石為主鋼企,或者一定重組預期的小盤股。弱市中行業政策可能會加大力度。
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